最新數(shù)據(jù)：LME六種主要合約（銅、鋁、鋅、鉛、錫和鎳）的可用庫(kù)存已降至1997年以來(lái)的最低水平，六種金屬的總庫(kù)存已從2010年的約600萬(wàn)噸降至50萬(wàn)噸，減少了90%以上。

鋅方面，目前大宗商品巨頭托克聯(lián)合其他公司正在從LME倉(cāng)庫(kù)中撤出大量鋅以彌補(bǔ)全球供應(yīng)短缺，這給市場(chǎng)帶來(lái)了進(jìn)一步的壓力。

LME倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存自12月以來(lái)下降了40%，至127675噸，3月8日倫鋅價(jià)格推高至2006年以來(lái)的最高水平。

銅方面，由于整體庫(kù)存一直徘徊在“生死邊緣”，銅供應(yīng)一直以來(lái)備受關(guān)注，盡管產(chǎn)銅大國(guó)智利、秘魯試圖提高今年產(chǎn)量，但機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年銅或存在37.4萬(wàn)噸短缺。

目前LME銅價(jià)預(yù)計(jì)在未來(lái)3個(gè)月，6個(gè)月，12個(gè)月分別為11500美元，12000美元和13000美元。

鋁方面，自從新冠疫情以來(lái)，鋁價(jià)上漲了一倍多。倫敦金屬交易所的現(xiàn)貨價(jià)格也比期貨合約有很大的溢價(jià)，可見供應(yīng)很緊張。LME和上海期貨交易所追蹤的聯(lián)合庫(kù)存已經(jīng)接近2008年以來(lái)的最低水平。

根據(jù)托克預(yù)計(jì)，全球鋁庫(kù)存將在2024年初用完，華爾街商品投資基金預(yù)計(jì)LME鋁價(jià)未來(lái)可能逼近5000美元。

錫方面，由于錫是一種用于焊接電子產(chǎn)品的重要金屬，可用于太陽(yáng)能電池板和電池，在過(guò)去一年中迅速崛起，與對(duì)全球脫碳努力至關(guān)重要的其他金屬相呼應(yīng)。在俄烏危機(jī)時(shí)，價(jià)格進(jìn)一步上漲，引發(fā)了對(duì)全球供應(yīng)問題的擔(dān)憂。

俄羅斯錫產(chǎn)量不高，市場(chǎng)擔(dān)憂的是歐洲由于并且俄能源加快可再生能源投資引發(fā)的需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。

鉛方面，縱觀LME六大金屬，鉛價(jià)格是表現(xiàn)最差的，如果不是倫鎳造成的逼空，LME鉛的價(jià)格半年來(lái)都是震蕩狀態(tài)，這與他需求壓制關(guān)系密切（重污染金屬）。

鎳方面，雖然今年第一個(gè)金融大事件已經(jīng)過(guò)去，從原因中找尋未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的軌跡：

首先，電池制造商對(duì)LME鎳煤球的需求上升導(dǎo)致交易所庫(kù)存出現(xiàn)歷史性下降。

其次，俄羅斯的諾里爾斯克鎳業(yè)是世界上最大的精煉1級(jí)鎳（高純度）生產(chǎn)商，LME庫(kù)存就是這種鎳。隨著俄烏沖突愈演愈烈，俄羅斯取消供應(yīng)的威脅迫在眉睫。

第三，全球最大的不銹鋼生產(chǎn)商青山在LME上建立了超過(guò)15萬(wàn)噸的空頭頭寸。

不難看出，盡管逼空是多重因素的導(dǎo)致，但是供需失衡是實(shí)實(shí)在在的問題，而且短期內(nèi)難以解決，價(jià)格仍然存在持續(xù)上漲的邏輯。

今年第二季度以來(lái)，中國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)疫情，導(dǎo)致需求減弱，作為全球最大的基本金屬進(jìn)口國(guó)，多頭動(dòng)力不足，獲利回吐著較多。但是，目前市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)中國(guó)可能會(huì)降息持續(xù)加大市場(chǎng)需求，因此一旦全國(guó)再回正規(guī)，基本價(jià)格有望再迎牛市。

需要注意的是，風(fēng)險(xiǎn)因素也是存在的，例如需求不及預(yù)期，或者美聯(lián)儲(chǔ)加息，尤其是后者，將長(zhǎng)期影響金屬價(jià)格走俏。