北京時間周四（3月24日）16:00開盤后不久，倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨便觸及漲停，漲幅15%報37235美元/噸，為連續(xù)第二天漲停。

倫鎳期貨自3月16日復牌后經(jīng)歷四個連續(xù)跌停，跌幅逐步由交易所設(shè)置的5%擴大至8%、12%及15%；3月22日跌幅收窄至9.23%，未觸及跌停限制。但3月23日畫風又再次突變——倫鎳期貨調(diào)頭上漲，快速封住漲停板，收報32380美元/噸，同時帶動3月24日國內(nèi)滬鎳期貨全線漲停。

金投網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示，上期所滬鎳主力合約3月23日夜盤開盤后僅1個小時漲幅就達到17%，觸及漲停板，收報245740元/噸。3月24日該期貨合約品種延續(xù)了夜盤行情，仍處于漲停狀態(tài)。

對于鎳價期貨的的此波漲停之勢，有市場分析認為可能與3月23日是倫鎳最后交割日有關(guān)系。

根據(jù)LME此前公告，本應(yīng)于16日至22日之間交割的所有鎳合同均推遲交割至3月23日。從23日的持倉和倉單來看，倫敦金屬交易所（LME）依舊沒有足夠的倉單用于交割。23日倫鎳注冊倉單為55788噸，而LME三個月鎳期貨雙邊持倉量達到94618手，可以測算出單邊持倉為47309手，約236545噸。就算部分合約展期，但有大量意愿買入交割的交易商還是很多，因此刺激了倫鎳漲停。

還有一個原因是，日前LME鎳經(jīng)歷四跌停，更多是矯枉過正和單邊市缺乏流動性下部分多頭被強平造成，短期殺跌風險已大部分釋放。當前海外低庫存下，倫鎳短期在3萬美元/噸維持較強支撐，屬于倫鎳價充分回調(diào)后的反彈反抽動作。

而滬鎳期貨漲停的原因則基本上屬于被動跟漲。

展望后市，目前期鎳倫敦市場的多空博弈可能尚未結(jié)束，有望延續(xù)高波動狀態(tài)，而倫敦市場的波動將在一定程度上影響全球鎳期現(xiàn)貨價格。

一方面，地緣局勢問題短時間尚未明朗，俄羅斯鎳的國際供應(yīng)存在高度不確定性，各方對鎳市供應(yīng)預期存在較大分歧。國際鎳業(yè)研究組織(INSG)最新的數(shù)據(jù)預計2022年全球鎳市場將出現(xiàn)15.71萬噸的供應(yīng)短缺。而上海有色網(wǎng)則預計，全球原生鎳供需將由2021年短缺轉(zhuǎn)向2022年過剩，供需變化均存在結(jié)構(gòu)性問題。

另一方面，今年2月下旬以來國際局勢動蕩，國內(nèi)原油、有色金屬等受外盤影響較大的品種，博弈的核心逐步脫離基本面，地緣局勢導致的供應(yīng)、運輸物流限制成為核心矛盾。倫鎳被暫停交易之后，LME定價機制產(chǎn)生的價格信號仍可能存在非理性因素，同時由于交割規(guī)則的調(diào)整，不排除空頭平倉造成價格大幅波動的可能性。

此外，在經(jīng)歷此輪劇烈波動后，倫鎳市場成交量顯著下降，同時低成交量又會加劇價格波動，目前來看多空博弈依然非常劇烈。建議國內(nèi)投資者謹慎參與倫鎳交易。