北京時(shí)間周五（1月7日）21:30，美國(guó)勞工部將公布2021年12月非農(nóng)數(shù)據(jù)。這是2022年首次公布的非農(nóng)報(bào)告，對(duì)接下來(lái)的貨幣政策走向至關(guān)重要。
下圖是24家投行的預(yù)測(cè)。整體來(lái)看，各投行對(duì)2021年12月非農(nóng)增幅預(yù)測(cè)為22萬(wàn)-60萬(wàn)人，失業(yè)率預(yù)測(cè)介于4.0%-4.3%，平均時(shí)薪年率增幅預(yù)測(cè)介于4.0%-4.2%。
從路透預(yù)測(cè)來(lái)看，美國(guó)12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加40萬(wàn)人，高于前值21萬(wàn)人。12月失業(yè)率預(yù)期從前值4.2%再降至4.1%，5月平均每小時(shí)工資年率下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至4.2%。
我們還是從已經(jīng)出爐的一些重要的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)前瞻下機(jī)構(gòu)對(duì)此次非農(nóng)的預(yù)期有無(wú)可能實(shí)現(xiàn)。
周三（1月5日）公布的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁——美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)錄得80.7萬(wàn)人，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的40萬(wàn)人和前值50.5萬(wàn)人，創(chuàng)2021年5月以來(lái)最大增幅。
從近一年的情況來(lái)看，ADP數(shù)據(jù)對(duì)預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的作用不大，但最新數(shù)據(jù)猛增是12月就業(yè)增長(zhǎng)可能加速的一個(gè)跡象。
周四（1月6日）21:30公布的美國(guó)至1月1日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.7萬(wàn)人，高于預(yù)期值19.7萬(wàn)人和前值19.8萬(wàn)人，但仍接近五十年低點(diǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)經(jīng)受住了最新一波新冠疫情的沖擊。
同時(shí)，美國(guó)12月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)從11月的1.4875萬(wàn)人增加至1.9052萬(wàn)人，同比仍下降約75%。2021年美國(guó)雇主裁減約32.2萬(wàn)個(gè)工作崗位，這是自1993年開(kāi)始跟蹤這一數(shù)據(jù)以來(lái)的最低年度總數(shù)。
而美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)則在12月放緩——衡量美國(guó)制造業(yè)狀況的ISM制造業(yè)PMI從11月的61.1降至58.7，為2021年1月以來(lái)最低（數(shù)值高于50表明擴(kuò)張，制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的12%）。ISM就業(yè)指數(shù)升至8個(gè)月高位54.2，暗示勞動(dòng)力供應(yīng)有所改善。
美國(guó)12月服務(wù)業(yè)活動(dòng)也明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，12月ISM非制造業(yè)PMI從11月的69.1（1997年以來(lái)最高水平）降至62，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的66.9（數(shù)值高于50表明增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重超2/3）。新冠病例激增也可能是服務(wù)業(yè)放慢招聘的原因。ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)從11月創(chuàng)下的七個(gè)月高點(diǎn)56.5降至54.9。
總的來(lái)看，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和企業(yè)裁員數(shù)仍在較低水平，加之ADP就業(yè)人數(shù)大增，投資者有理由期待一個(gè)好于預(yù)期的非農(nóng)報(bào)告。
本周以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要釋放“鷹派”信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)官員也明確表示要加快收緊步伐，交易員們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率預(yù)期已超過(guò)80%。同時(shí)，對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的預(yù)期也已開(kāi)始向4次邁進(jìn)，利率期貨市場(chǎng)目前已完全定價(jià)了3.5次加息。如果數(shù)據(jù)靚麗程度超過(guò)預(yù)期，加息押注可能會(huì)更加火爆。
截止周五，10年期美債收益率已漲超20個(gè)基點(diǎn)，有望創(chuàng)下2020年6月以來(lái)最大的單周漲幅。如果今夜非農(nóng)超預(yù)期，將強(qiáng)化市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將必須更加果斷行動(dòng)以抑制通脹的看法，即就業(yè)市場(chǎng)正在積極復(fù)蘇且足夠強(qiáng)勁，能夠抵御多次加息和縮表。這可能促使更多人押注美債收益率上揚(yáng)。
目前，市場(chǎng)上不斷趨緊的加息及縮表預(yù)期將給予貴金屬持續(xù)的下行壓力，后續(xù)一旦非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的信號(hào)出現(xiàn)，貴金屬價(jià)格可能再下一個(gè)臺(tái)階。然而，如果今晚數(shù)據(jù)令人失望，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年加息的預(yù)期也可能稍有回落，導(dǎo)致金價(jià)迅速上漲。
美國(guó)總統(tǒng)拜登照例會(huì)在非農(nóng)報(bào)告公布后（北京時(shí)間23:45）發(fā)表講話，大家留意其言論。
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