當下，人民幣對新興市場貨幣的影響比以往任何時候都大，并可能在決定它們來年的表現方面發(fā)揮關鍵作用。

圖源：路透社

彭博社的數據顯示，人民幣與摩根士丹利資本國際新興市場貨幣指數的關聯度在9月份每周上升至創(chuàng)紀錄水平，之后在奧密克戎爆發(fā)期間小幅回落。盡管這種密切關系在一定程度上是由于中國極高的權重，但人民幣兌巴西雷亞爾的匯率也達到了至少2008年以來的最高水平，而印度盧比也觸及了三年高點。

人民幣的全球影響力正在不斷上升，這是中國與世界經濟日益加深的又一個跡象。投資者正越來越多地被中國債券所吸引，作為美國國債的替代品，同時一些銀行呼吁人民幣加入美元、歐元和日元的行列，成為全球儲備貨幣。

人民幣與摩根士丹利資本國際新興市場貨幣指數之間的關聯度今年創(chuàng)下新高/圖源：彭博

倫敦PGIM有限公司的首席經濟學家波蘭說：“中國的穩(wěn)定增長將對新興市場的發(fā)展前景起到十分重要的作用，因為這些國家仍然相當依賴中國的出口?！?strong>法國興業(yè)銀行的數據顯示，2000年，發(fā)展中國家平均只向中國出口了2.2%的產品，而現在這一比例已升至11.3%。

這家投行表示，人民幣的相對穩(wěn)定在傳統上使其與墨西哥、智利和韓國等的新興市場關系最為密切。不過根據興業(yè)銀行的數據，自2018年以來，人民幣與整個新興市場的聯系越來越緊密，該年的平均關聯度上升到83%。

當然，如果人民幣開始走軟，這些聯系也可能會給新興市場貨幣帶來壓力。這種情況發(fā)生的主要可能性在于中美之間的政策分歧，中國央行預計將在2022年放松貨幣政策，而美國、英國和澳大利亞的央行則將開始收緊貨幣政策。

隨著美聯儲上調借貸成本，預計美元會走強，并導致資金從新興市場流出。不過，迄今為止，人民幣對國內外貨幣政策的適應能力都相對較強。

圖源：彭博社

摩根大通私人銀行表示，過去10年，中國經濟對全球增長的影響越來越重要，對新興市場來說也是至關重要的。人民幣今年的相對彈性也在限制新興市場的波動方面發(fā)揮了作用，在在過去的12個月里，新興市場一直非常動蕩。

匯豐控股駐香港的全球外匯研究主管保羅麥克爾表示：“我將人民幣歸類為波動抑制器，我們相信這種穩(wěn)定可以持續(xù)更長時間。”