華爾街的分析師認為，美聯(lián)儲官員將在11月逐步縮減每月1200億美元的債券購買計劃。而鮑威爾已經在官員中就一項計劃達成了廣泛共識，將在明年6月前逐步取消疫情時期的刺激計劃，每月減少150億美元的購買。但通脹壓力何時會消退的問題在美聯(lián)儲內部引發(fā)了更多不安。

1.美國“通脹暫時論”被推翻!鮑威爾承認供應限制加劇通脹風險

美聯(lián)儲主席鮑威爾和高級官員今年以來一直在淡化人們對物價飆升導致的持續(xù)性通脹的擔憂。最近幾周，官員們仍然堅持“通脹暫時論”，即隨著供應鏈問題的解決，通脹最可能的結果是自己回落。然而，最近的公開言論顯示，他們對這一觀點的信念不如以前那么堅定。

8月下旬，鮑威爾概述了他認為價格飆升將會消退的理由，即疫情將有一個開始、過程和結束。鑒于此，任何與疫情相關的供需失衡都會得到緩解，使通脹回到美聯(lián)儲2%的目標水平。

然而在此后的兩個月里，通脹數(shù)據(jù)略微削弱了上述觀點。美國勞工部9月份的一份通脹報告指出，價格壓力正在擴大。與此同時，包括二手車在內的一些商品的價格在今年夏天似乎有所回落，現(xiàn)在又開始上漲。

上個月，鮑威爾在國會作證時表示，供應鏈瓶頸沒有得到改善。在上周五的虛擬會議上，他說：“在某些情況下，供應方面的限制實際上變得更糟了。很明顯，現(xiàn)在面臨的風險是更長的、更持久的瓶頸，從而導致更高的通脹。”

2.美國加息預期上升到75%，明年至少加息兩次!

自去年 12 月以來，不斷上升的疫苗接種率和近 2.8 萬億美元的聯(lián)邦支出已經使美國經濟出現(xiàn)了前所未有的復蘇。根據(jù)美聯(lián)儲的首選指標，不包括波動較大的食品和能源類別的核心價格在 8 月份較上年同期上漲 3.6%。

美國債券市場已經開始反映美聯(lián)儲明年加息的預期。芝加哥商品交易所集團跟蹤的期貨市場價格顯示，上周，到明年年底至少兩次加息的可能性上升到75%，這比上個月美聯(lián)儲會議結束時20%左右的概率有所上升。

上周五，鮑威爾沒有反駁或肯定這些預期，這可能與美聯(lián)儲明年9月首次加息的預期一致。他表示：“從根本上說，我認為我們的政策是好的。我認為市場普遍了解我們所處的位置以及正在發(fā)生的事情?！?/p>