近期，棉花期貨大漲。截止周二（9月28日）午盤，鄭商所棉花期貨主力合約最高漲至18850元/噸，續(xù)創(chuàng)逾3年新高。

棉花有集中采收、全年銷售的特點，因此新年度采摘、收購情況將對全年市場運行產(chǎn)生重大影響。

從供給上來看，新棉減產(chǎn)是棉花價格上漲的原因之一。據(jù)中國棉花協(xié)會調(diào)查，今年全國植棉面積同比下降，但單產(chǎn)水平較高，總產(chǎn)保持相對穩(wěn)定，預(yù)計為583萬噸，同比下降1.5%。

此外，籽棉收購價高開，成本端推動棉價上行。

9月進入新年度后，新棉采收零星展開，收購價格大幅高開。上周，國內(nèi)籽棉收購價格跟隨期現(xiàn)貨市場短暫回調(diào)之后又再度上漲，新疆手摘棉收購價多在10.5元/公斤左右，內(nèi)地籽棉收購價多在8-9元/公斤。

今年我國棉花主產(chǎn)地新疆大規(guī)模采摘棉花的時間較往年推遲1-2周左右，預(yù)計將在國慶期間展開。新棉產(chǎn)量下降，而新疆又新增了多條棉花加工線、產(chǎn)能擴張，加劇了僧多粥少的局面，待到籽棉進入規(guī)模采收階段，搶收形勢或愈發(fā)激烈，籽棉收購價或進一步攀升。

但中國棉花協(xié)會9月27日也發(fā)布警示，提醒業(yè)內(nèi)各方冷靜分析形勢，理性應(yīng)對，勿跟風(fēng)炒作、盲目入市搶購。

該協(xié)會認為，本輪棉花價格上漲有大宗商品價格整體上漲的帶動，投機炒作亦占有一定比重，但從供需形勢看，不足以支撐棉價過度上漲。

盡管棉花產(chǎn)量略有下降，但有關(guān)部門將根據(jù)市場變化和下游需求形勢采取保供穩(wěn)價措施。

進口方面，國家增發(fā)了70萬噸滑準稅配額，進口量大幅增長。海關(guān)統(tǒng)計，1-8月累計進口棉花178萬噸，同比增長49.3%。儲備棉投放方面，自7月5日掛牌至9月24日，累計成交60萬噸，成交率100%。

另外棉花需求增長趨勢或?qū)p弱，該協(xié)會預(yù)計，2021年棉花消費量將與上年度基本持平，約843萬噸。

今年以來，我國紡織生產(chǎn)銷售形勢持續(xù)向好，棉紗銷售利潤較高，產(chǎn)銷兩旺，帶動棉花價格走高，但是對坯布、服裝等后道的支撐作用呈遞減態(tài)勢。特別是近期，受“能耗雙控”政策影響，棉紗廠和紡織廠開機率大幅下滑，棉花產(chǎn)成品庫存明顯增長，價格上漲乏力，企業(yè)觀望心態(tài)加劇，加之疫情變化、貿(mào)易摩擦等不確定性因素仍然較多，棉價難以持續(xù)傳遞。

整體而言，雖然棉花面臨著下游的潛在風(fēng)險，但目前焦點依然是“搶籽棉”環(huán)節(jié)，收購季預(yù)計棉花易漲難跌，重心或進一步抬升。之后隨著機采棉逐步上市，籽棉搶收熱情回歸，在保供穩(wěn)價的背景下，也需要關(guān)注政策動態(tài)，棉價高度可能受限。中長期看，需求增速放緩，未來存在見頂回落的擔(dān)憂，ICE棉價和鄭棉處于歷史區(qū)間偏高水平，若沒有更多的利好支撐，收購期一過，價格易高位回落。