上周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上發(fā)表講話，主要陳述了如果美國經(jīng)濟復蘇大致如預期或好于預期，他會加入了公開市場委員會成員的行列，即贊成降低或“縮減”每月1200億美元的債券和抵押貸款購買利率。

除此之外，鮑威爾依然認為當前美國通脹只是“暫時的”，他認為耐用品價格上漲是推升通脹的主要原因之一，但不會長久。他說過去在疫情之前的25年里，耐用消費品的價格實際上是下降的，每年的通貨膨脹率平均為負1.9%。

對此，澳媒體《悉尼先驅晨報》在報道的時候，進行了歪曲解讀，認為美國包括其他發(fā)達經(jīng)濟體耐用品價格下降是因為全球化、人口等問題只是原因之一，但也很大程度上源于中國作為世界低成本制造業(yè)的崛起，中國將通貨緊縮輸出到世界其他地方。

這種觀點顯然是生拉硬拽，美國耐用品訂單價格下降雖然從1996年開始，主要原因是美國國內互聯(lián)網(wǎng)崛起，制造業(yè)加速轉移，產業(yè)結構發(fā)生重要調整所致。

數(shù)據(jù)來源：美國勞工統(tǒng)計局

自從美國“摒棄”制造業(yè)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)，世界制造中心勢必會發(fā)生變化，尤其是基礎制造產業(yè)，會逐漸向人口較多、欠發(fā)達地區(qū)轉移，這些地區(qū)和國家的勞動力成本較低，自然會導致部分商品的物價相對通脹而言出現(xiàn)下降，這主要集中在1996-2008年間。

事實上，最為主要的原因是2008年金融危機，美國開始瘋狂印鈔模式，但是直接發(fā)錢并沒有帶動美國通脹能夠在較長時間保持穩(wěn)定，反而越來越低，主要原因是美聯(lián)儲印的鈔票都集中在了美國富人階層，中產階級及低收入人群并沒有獲得實質性好處。

數(shù)據(jù)來源：WORLD INEQUALITY DATABASE

此次全球新冠大流行，美國是世界最嚴重的國家，美聯(lián)儲雖然印鈔規(guī)模遠遠高于08年，但不同的是，這次是“全民皆富”，美國消費能力直線提升，耐用品也不例外。

而澳大利亞媒體指責中國輸出通縮完全站不住腳，因為無論是通脹還是通縮，本質問題是貨幣，首先中國的M2增速2017年之前一直保持在10%以上的年增速，這點從國內房價近20年走勢即可看出。

另外，不僅僅是美國，日本、歐元區(qū)主要發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣供應也都是異常飽和，以歐元區(qū)為例，自從2000年以后，貨幣供應就已經(jīng)偏離合理的范圍(M2增速-名義GDP增速=2%~3%)。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)