周五（8月6日）歐盤中，市場基本保持平靜，現(xiàn)貨黃金交投于1800美元關口附近，美元指數(shù)也波動不大，現(xiàn)報92.39。北京時間今晚20:30迎來本周的終極考驗——美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率，對于市場交易者來說，這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)至關重要！

目前，美聯(lián)儲官員在縮減購債的時機和步伐上仍存在分歧，機構預計8、9月份公布的非農(nóng)就業(yè)報告可能會在9月美聯(lián)儲利率決議前左右辯論的方向，在決定退出刺激措施的時機與步伐問題上將起到重要作用。

下圖是27家投行的預測。整體來看，各投行對7月非農(nóng)增幅預測為64萬-115萬，失業(yè)率預測介于5.5%-5.8%，平均時薪年率增幅預測介于3.7%-4%。

從路透預測來看，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加87萬人，與6月的增幅85萬人相當，如果數(shù)據(jù)稍強于預期，就將創(chuàng)下2020年8月以來最大增幅。美國6月失業(yè)率預期從前值5.9%降至5.7%，美國5月平均每小時工資年率料漲至3.8%。

我們依舊是從本周已經(jīng)出爐的一些重要的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來前瞻下機構對此次非農(nóng)的預期有無可能實現(xiàn)。

首先是周三（8月4日）20:15公布的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，其被認為與美國勞工部公布的新增非農(nóng)就業(yè)相關性較高。美國7月ADP就業(yè)人數(shù)意外爆冷，僅錄得增長33萬人，較市場預期值69.5萬人和前值68萬人相比幾盡腰斬，是今年2月來新低。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司首席經(jīng)濟學家指出，就業(yè)增長速度較第二季明顯放緩，凸顯了勞動力市場的復蘇繼續(xù)呈現(xiàn)出不平衡的進展。

在“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)出爐后，現(xiàn)貨黃金短線沖高18美元至1831附近，后又立即回落超20美元。美元指數(shù)則V型反轉(zhuǎn)，急跌至91.81后又短線拉升至92.28附近。

周四晚公布的美國至7月31日當周初請失業(yè)金人數(shù)降至38.5萬人，低于前值39.9萬人，是連續(xù)第二周下降；續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至293萬人，創(chuàng)疫情以來新低，均表明美國勞動力市場有所改善。

同時，美國7月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)錄得1.8942萬人，續(xù)創(chuàng)2000年6月來新低，比去年同期減少了87.5%。機構評論稱，崗位空缺數(shù)創(chuàng)紀錄、求職者信心高漲，隨著經(jīng)濟重新開放和勞動力需求上升，失業(yè)人數(shù)正在減少。

周一公布的美國7月ISM制造業(yè)PMI從6月的60.6降至了59.5，低于市場預期值60.9。該指數(shù)高于50代表活動擴張，因此盡管制造業(yè)增速有所放緩，但仍處于穩(wěn)健水平。另一項衡量制造業(yè)就業(yè)的指標——美國7月ISM就業(yè)指數(shù)從前值51.4升至52.9，表明企業(yè)招聘進展得更加順利。

周三公布的美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù)錄得64.1，高于前值60.1和預期值60.5，已連續(xù)14個月成長。7月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)也從6月的49.3回升至53.8，這顯示美國服務業(yè)正快速擴張。

從除了“小非農(nóng)”之外的其他幾個數(shù)據(jù)來看，我們似乎有理由對今晚的非農(nóng)保持一些樂觀期待。而“小非農(nóng)”不及市場預期一半，又加大了數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的可能性。

但值得注意的是，從疫情以來，“小非農(nóng)”ADP對非農(nóng)的預測能力并不完全靠譜，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)不太可能像ADP一樣腰斬。但它是否能夠如市場預期的那樣環(huán)比小幅增加呢，目前充滿了不確定性。

非農(nóng)數(shù)據(jù)可能造成的影響

如我們開篇所言，本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)對美聯(lián)儲的縮債時機和步伐至關重要。市場分析認為，如果今晚7月非農(nóng)向好，美聯(lián)儲很有可能在8月的杰克遜霍爾央行年會上公布縮減購債的時間表。而假如非農(nóng)不及預期，美聯(lián)儲內(nèi)部關于縮減量化寬松的言論可能會減少，有可能將其推遲到9月的會議上再宣布。

簡言之，只要美國就業(yè)復蘇保持不溫不火的步伐，就不必擔心美聯(lián)儲過早啟動縮債。但不管如何，留給市場的時間很有可能只有兩個月了。

進一步來說，假如非農(nóng)數(shù)據(jù)被視為“取得一些進展”，美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的可能性將大幅提高，美元可能飆升，美股、黃金或?qū)⒊袎骸?/span>

相反，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，證明就業(yè)市場疲軟，那美聯(lián)儲現(xiàn)在取消刺激措施還為時過早，其維持鴿派的概率會增加，將對美元不利，美股、黃金或飆升。

另外，美國總統(tǒng)拜登一如既往會在非農(nóng)報告公布后發(fā)表講話，大家留意其言論。

最后提醒大家：數(shù)據(jù)難測，非農(nóng)前后金融市場往往波動較大，要謹慎操作，做好風險控制。

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