當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月16日，美國(guó)財(cái)政部公布了月度國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC，美債官方數(shù)據(jù)會(huì)有2個(gè)月的延遲慣例）。報(bào)告顯示，今年5月，海外投資者凈賣(mài)出美債934億美元，但持有的美債規(guī)模環(huán)比增加647億美元，至總量7.135萬(wàn)億美元，創(chuàng)下2020年2月以來(lái)的最高水平。美國(guó)國(guó)債前十大持有國(guó)5月時(shí)有一半在減持美債，另一半增持，與4月的變動(dòng)情況一致。

[注：TIC報(bào)告是美國(guó)財(cái)政部每月公布的國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)，包括外國(guó)購(gòu)買(mǎi)和出售美國(guó)國(guó)債、政府債券、企業(yè)債券和公司股票的動(dòng)向，用以衡量外國(guó)對(duì)美國(guó)債務(wù)和資產(chǎn)的需求狀況。]

最大債主日本重新減持美債

日本繼續(xù)位居美國(guó)國(guó)債的最大海外持有國(guó)，但5月所持美債減少106億美元至1.266萬(wàn)億美元，重返年初以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì)。這是日本持有美債在最近10個(gè)月里第8次減少。

2019年6月起，日本的美債持倉(cāng)規(guī)模自2017年5月以來(lái)首次超越中國(guó)，晉升為第一位。2020年7月時(shí)，日本所持美債總量曾創(chuàng)歷史最高規(guī)模1.29萬(wàn)億美元。此后，日本開(kāi)始陸續(xù)減持美債，其所持美債占美國(guó)政府總債務(wù)的比例一直徘徊歷史低位。

中國(guó)連續(xù)3個(gè)月減持美債

中國(guó)大陸仍是美債第二大海外持有地。5月中國(guó)所持美債環(huán)比減少177億美元至1.078萬(wàn)億美元，為連續(xù)第3個(gè)月減持。

今年2月時(shí)，中國(guó)大陸所持美債曾創(chuàng)19個(gè)月高位，且當(dāng)時(shí)連續(xù)4個(gè)月增持美債，創(chuàng)2017年以來(lái)最長(zhǎng)連增月數(shù)。

目前，中國(guó)所持美債規(guī)模與其峰值1.31萬(wàn)億美元相比，共計(jì)拋售了2320億美元。這一拋售規(guī)模已超過(guò)德國(guó)、法國(guó)等多個(gè)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)盟友單獨(dú)持倉(cāng)的美國(guó)國(guó)債量。

盡管日本與中國(guó)雙雙減持美債規(guī)模，但兩者的美債持有總規(guī)模仍超過(guò)排名第3到第5位的“債主”英國(guó)、愛(ài)爾蘭和盧森堡持美債總和。

在一位華爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金經(jīng)理看來(lái)，日本與中國(guó)雙雙減持美債，主要基于兩大原因。一是美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊QE政策令美債收益率趨于上漲（美債價(jià)格下跌），適度減持美債頭寸可以規(guī)避債券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。二是在全球通脹壓力升溫的情況下，持有美債的實(shí)際收益率（名義收益率-通脹率）一度在5月降至過(guò)去10多年以來(lái)的最低值-2.5%，迫使不少?lài)?guó)家央行不得不減持美債以確保外匯儲(chǔ)備投資組合的實(shí)際正回報(bào)。

俄羅斯再拋美債1.5萬(wàn)億美元

與日本和中國(guó)減持美債的目的不同，俄羅斯作為“去美元化”的代表，其在多方面逐漸與美元?jiǎng)冸x。

在清倉(cāng)97%的美債后，俄羅斯5月再次拋售美債1.5億美元，現(xiàn)持有美債的規(guī)模僅剩38億美元。而在2018年，俄羅斯還一度持有960億美元的美債。自那以后，俄羅斯就大規(guī)模拋售美債，并逐漸退出了美債最大持有國(guó)序列。

增持方面，美債持有量排名第三的英國(guó)在3月、4月大筆拋售了277億美元美債后，在5月份又大幅增持了近360億美元美債，其持倉(cāng)規(guī)?，F(xiàn)達(dá)到約4678億美元。代表對(duì)沖基金興趣的開(kāi)曼群島環(huán)比增持27億美元美債，連漲兩個(gè)月，總量至2020年9月以來(lái)的8個(gè)月最高。