今年3月18日，土耳其央行宣布加息，將關(guān)鍵利率上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)至19%，但并沒有阻止里拉貶值趨勢(shì)，從3月22日開始，美元兌里拉不斷攀升，在6月2日最高沖到8.8204，70多天貶值超過20%。眼看貨幣貶值抑制不住，土耳其總統(tǒng)6月2日宣稱或?qū)⒃?、8月降息，里拉才得以獲得喘息之機(jī)，不過由于外匯儲(chǔ)備少，IMF(國際貨幣基金組織)依然認(rèn)定土耳其外匯儲(chǔ)備較少，國內(nèi)非金融企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。2021年6月11日，IMF在年度與成員國舉行的雙邊討論后出臺(tái)的報(bào)告指出：由于外匯的減少，土耳其里拉遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于IMF建議的水平，甚至如果減去貨幣互換額度，凈國際儲(chǔ)備為負(fù)，截止2021年6月其外匯儲(chǔ)備總額僅剩不到500億美元。

數(shù)據(jù)來源：tradingeconomics

2019至2020年，為提振貨幣里拉，土耳其國有銀行拋售了約1280億美元，導(dǎo)致央行的外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重枯竭。為此土耳其找了很多盟國希望通過貨幣互換獲得融資，但幾乎毫無收獲。而就在北約峰會(huì)前夕，土耳其總統(tǒng)宣布已經(jīng)與中國簽署新的貨幣互換協(xié)議，兩國間現(xiàn)有的貨幣互換安排限額從之前的24億美元提高至60億美元增加了36億美元(約230億元人民幣)。

為什么土耳其會(huì)選擇中國?

除了戰(zhàn)略層面選擇之外，主要原因是中國是其第一大進(jìn)口來源國。2020年1-12月期間，土耳其從中國進(jìn)口230.2億美元，緊隨其后的是德國，217.14億美元，俄羅斯178.59億美元，美國115.18億美元，意大利91.9億美元。2020年1-12月，前五國占進(jìn)口總額的比重為38.0%。

數(shù)據(jù)來源：TURKSTAT

打鐵還需自身硬

中國的關(guān)鍵時(shí)刻伸手對(duì)于土耳其來說解決燃眉之急問題不大，但長期來看，土耳其必須解決自身問題。首先從外貿(mào)來看，2020年1-12月，外貿(mào)逆差499.15億美元，比2019年1-12月增長69.1%，如此巨大的貿(mào)易逆差無意增加了美元的輸入量與里拉的印鈔量，為此土耳其在貿(mào)易上必須增加出口比重。根據(jù)2020年數(shù)據(jù)，土耳其出口當(dāng)中(按照BEC分類)，中間產(chǎn)品(食品飲料初級(jí)、工業(yè)品初級(jí)等)出口占比超過70%，資本貨物與消費(fèi)品加起來不到30%，所以土耳其政府應(yīng)該在其他兩個(gè)種類的產(chǎn)品出口上下功夫，否則貨幣貶值大概率仍會(huì)延續(xù)。

數(shù)據(jù)來源：TURKSTAT

另外，目前土耳其國內(nèi)外匯存款和央行的高比例外匯資產(chǎn)使得境內(nèi)銀行資產(chǎn)負(fù)債極易受到外匯沖擊，所以土耳其要通過降低美元化提高央行外匯儲(chǔ)備來解決這一問題，還有從2016年開始，土耳其國內(nèi)通脹就已經(jīng)超過10%，并且一直沒有緩解，按照IMF預(yù)計(jì)2025年之前都將維持這一水平。多元化的外匯儲(chǔ)備、國內(nèi)里拉銷售限制是當(dāng)前土耳其當(dāng)局最為合適的手段，否則里拉貶值引起的通貨膨脹將長期限制土耳其經(jīng)濟(jì)增長。

數(shù)據(jù)來源：IMF