周四（6月10日）歐市盤中，美元指數(shù)微漲0.1%至90.28，現(xiàn)貨黃金自日高走低13美元至1876美元/盎司，10年期美債收益率繼續(xù)在1.5%下方震蕩。目前來看，在晚間美國重磅數(shù)據(jù)公布前，謹(jǐn)慎氣氛籠罩下的市場(chǎng)暫時(shí)處于平靜狀態(tài)。

今晚20:30，美國勞工部將公布5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）和美國至6月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，其中前者無疑是今晚全球金融市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在。

該數(shù)據(jù)發(fā)布之際，正值投資者激烈爭(zhēng)論物價(jià)上漲的回升是暫時(shí)的還是更持久的，如果是后者，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫放棄寬松政策。而CPI數(shù)據(jù)可以就美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始討論縮減貨幣刺激措施提供更明確的信號(hào)。

從時(shí)間點(diǎn)看，今晚的CPI通脹數(shù)據(jù)也將是美聯(lián)儲(chǔ)6月17日貨幣政策會(huì)議前最后一批重量級(jí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一，其表現(xiàn)很可能將成為屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議時(shí)的重要決策依據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI年率上升4.2%，不僅遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，也超過市場(chǎng)預(yù)期3.6%，創(chuàng)下2008年9月以來最大增幅。同時(shí)，美國4月核心CPI年率也大增3%，創(chuàng)下1996年1月以來最大增幅。

美國通脹數(shù)據(jù)在4月邁入“4時(shí)代”的現(xiàn)實(shí)，令不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)5月CPI會(huì)否馬不停蹄邁入“5時(shí)代”，感到忐忑不安。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國5月未季調(diào)CPI年率將同比上漲4.7%，高于前值4.2%，這將是2008年秋季能源價(jià)格飆漲推高通脹以來的最高水平。不過，預(yù)計(jì)CPI月率環(huán)比增幅將從0.8%降至0.4%。

核心CPI也有類似的預(yù)期——美國5月未季調(diào)核心CPI年率預(yù)計(jì)將從3%上升至3.5%，這將是1993年來最快的年度增幅。核心CPI月率預(yù)計(jì)從0.9%下降至0.4%。

金股債匯市場(chǎng)靜候數(shù)據(jù)出爐

在CPI數(shù)據(jù)出爐前，美元指數(shù)和美債收益率近期均出現(xiàn)承壓。

本周二（6月9日），10年期美債收益率自5月7日以來首次跌破1.5%，盤中稍早一度低見1.472%，創(chuàng)近1個(gè)月新低。美元指數(shù)則繼續(xù)呈現(xiàn)拉鋸走勢(shì)，在90關(guān)口附近的低位運(yùn)行。

分析認(rèn)為，如果美國5月CPI數(shù)據(jù)較市場(chǎng)預(yù)期更加強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快縮減購債規(guī)模，這將提振美元，并對(duì)其它主要貨幣構(gòu)成打壓。

同時(shí)，如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)一如預(yù)期強(qiáng)勁或超出預(yù)期，10年期美債收益率近幾個(gè)交易日的跌勢(shì)或?qū)⒔K止，或至少暫時(shí)不會(huì)再延續(xù)下去。而如果CPI的表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，那么已經(jīng)跌破1.5%重要整數(shù)關(guān)口的收益率走勢(shì)，或面臨進(jìn)一步破位下行的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，近期美國國債需求強(qiáng)勁也進(jìn)一步助推了收益率的跌勢(shì)。本周的3年期、10年期國債發(fā)行結(jié)果，以及5月最后一周的2、5、7年期國債發(fā)行結(jié)果，顯示了一級(jí)市場(chǎng)對(duì)美國國債的持續(xù)需求。

如果通脹數(shù)據(jù)未能使美元反彈，美國國債標(biāo)售出現(xiàn)問題可能會(huì)在短期內(nèi)起到提振作用。對(duì)其中一次或多次標(biāo)售的需求不佳，可能會(huì)推高美國國債收益率，并可能提振美元指數(shù)。（北京時(shí)間周五凌晨01:00，美國財(cái)政部標(biāo)售240億美元30年期國債，請(qǐng)留意。）

現(xiàn)貨黃金日內(nèi)繼續(xù)窄幅震蕩，目前交易在1880美元附近，今日的美國通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)打破近幾日的盤整格局。對(duì)其而言，如果通脹數(shù)據(jù)過高，加速美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的預(yù)期，那么金價(jià)可能要下跌了。

對(duì)于股市而言，溫和的通貨膨脹是件好事，尤其是對(duì)那些可以通過提高商品價(jià)格，來應(yīng)對(duì)成本上升壓力的公司來說。然而，當(dāng)通脹變得過熱并侵蝕利潤率時(shí)，這就將可能變成一場(chǎng)災(zāi)難。

周三美國股市小幅收低，盤中在平盤上下拉鋸，市場(chǎng)人士正等待通脹數(shù)據(jù)以尋找美聯(lián)儲(chǔ)可能何時(shí)收緊其鴿派貨幣政策的線索。

Lazard資產(chǎn)管理公司美國股市主管Ron Temple表示，“短期數(shù)據(jù)還無法告訴我們通脹走高是否會(huì)是暫時(shí)的，要弄清物價(jià)上漲是否只是暫時(shí)的，可能還需幾個(gè)月時(shí)間?！辈贿^他也承認(rèn)，遠(yuǎn)高于預(yù)期的火爆CPI數(shù)據(jù)，將對(duì)股票和債券市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面影響。

另外，與美國5月CPI同一時(shí)間公布的還有美國至6月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期將進(jìn)一步減少至37萬人，前值為38.5萬人。如果兩個(gè)數(shù)據(jù)都比預(yù)期強(qiáng)勁，那么市場(chǎng)將掀起新一輪美聯(lián)儲(chǔ)縮債的炒作。