當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，美國(guó)白宮發(fā)言人普薩基表示，美國(guó)與伊朗將于4月15日在奧地利維也納恢復(fù)間接會(huì)談，以挽救2015年簽署的伊核協(xié)議。

從白宮的表態(tài)來(lái)看，拜登政府對(duì)重回伊核協(xié)議仍然持積極態(tài)度，但是像其說(shuō)的一樣，前路漫漫，主要是因?yàn)?strong>伊核協(xié)議阻力是多方面的。

1、以色列與中東遜尼派穆斯林國(guó)家阻力

此前以色列總理內(nèi)塔尼亞胡明確表示，以色列絕不會(huì)允許伊朗擁有核武器，顯而易見(jiàn)對(duì)美國(guó)重返伊核協(xié)議持反對(duì)態(tài)度，實(shí)際上2015年達(dá)成之時(shí)，以色列就曾表態(tài)。

再者，以遜尼派為代表的穆斯林國(guó)家強(qiáng)烈反對(duì)，最為突出的就是沙特阿拉伯，一方面他們不會(huì)允許什葉派穆斯林崛起，另外在國(guó)際石油市場(chǎng)，伊朗一旦恢復(fù)制裁錢水平，將會(huì)是沙特直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，此前伊朗剛剛和中國(guó)簽署25年合作協(xié)議，如果再加入原油出口大軍當(dāng)中，沙特是不樂(lè)意看到的。

2、美國(guó)內(nèi)部

2020年美國(guó)原油日均出口量為317.4萬(wàn)桶，同比增長(zhǎng)6.6%。但是受新冠疫情影響，美國(guó)原油出口收入大幅下滑，從每月50億美元以上的收入下降，下降到只有30-40億美元。

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收入下降反映的是石油企業(yè)巨虧：

?？松梨?/span>(世界最大的非政府石油天然氣生產(chǎn)商)未來(lái)兩年將在全球范圍內(nèi)裁減員工約1.4萬(wàn)名，凈虧損：224.4億美元;

雪佛龍(美國(guó)第二大石油公司，曾經(jīng)統(tǒng)治全球石油工業(yè)的“七姐妹”之一)全球裁員4500-6000人，凈虧損：55.61億美元;

斯倫貝謝(全球最大的油田技術(shù)服務(wù)公司)凈虧損：105億美元;

貝克休斯(貝克休斯是全球第一家也是唯一一家綜合油田產(chǎn)品、服務(wù)和數(shù)字解決方案全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商)凈虧損：99.4億美元;

哈里伯頓(全球最大的石油與能源行業(yè)最大產(chǎn)品與服務(wù)提供商之一)凈虧損：29.45億美元。

漲了1年的油價(jià)會(huì)停止嗎?

2020年原油價(jià)格上漲是多重因素所致，一方面在于國(guó)際油價(jià)在4月20日出現(xiàn)深蹲，另外就是美國(guó)原油庫(kù)存不斷減少，美元走軟相疊加所致，還有部分原因歸結(jié)于美國(guó)與歐洲不時(shí)的放開(kāi)新冠疫情的限制措施。

2021年推動(dòng)油價(jià)上漲的是通脹預(yù)期升溫以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+OPEC減產(chǎn)，需求增加，分別來(lái)看：

通脹預(yù)期升溫

自美國(guó)總統(tǒng)拜登上任以來(lái)，采取了控制疫情，加大投資的恢復(fù)經(jīng)濟(jì)一些列舉措，包括100天1億劑，1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃等，再加上美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的貨幣寬松措施，全球通脹預(yù)期強(qiáng)烈，大宗商品、食品等價(jià)格不斷被推升，一股全球大通脹的風(fēng)潮上演。包括美國(guó)3月通脹預(yù)期再創(chuàng)新高，達(dá)到近7年來(lái)新高即3.2%的水平。

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全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+OPEC減產(chǎn)

年初以來(lái)，受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)、OPEC+深化減產(chǎn)(沙特2月和3月將主動(dòng)實(shí)施100萬(wàn)桶/日的單邊減產(chǎn))、新冠疫苗接種穩(wěn)步上行、美國(guó)和俄羅斯極寒天氣影響下導(dǎo)致產(chǎn)量減少等諸多利多因素影響，國(guó)際油價(jià)大幅上行，布倫特原油和WTI原油價(jià)格年初以來(lái)漲幅均在20%以上。

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未來(lái)油價(jià)走勢(shì)將如何?

在需求端，一方面，隨著各國(guó)加快疫苗接種的推廣和疫情防控措施加大，全球新冠肺炎新增確診病例數(shù)已連續(xù)第五周下降。另外，疫情的緩解會(huì)加速航空煤油消費(fèi)的反彈，同時(shí)也會(huì)加速成品油需求的整體向好。另一方面，流動(dòng)性寬松或?qū)⒊掷m(xù)，利好原油上漲。

在供給端，油價(jià)上行，美國(guó)有增產(chǎn)動(dòng)力，但考慮到美國(guó)多數(shù)頁(yè)巖油企業(yè)制定2021年資本開(kāi)支對(duì)應(yīng)的油價(jià)為49美元/桶，且鉆機(jī)數(shù)處在相對(duì)低位，2021年增產(chǎn)有限。而且美國(guó)對(duì)伊朗制裁預(yù)期不會(huì)放松，起碼今年之內(nèi)不會(huì)有太大進(jìn)展，基本不會(huì)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)擾動(dòng)。

OPEC方面，將視市場(chǎng)需求逐步增加產(chǎn)量，但不會(huì)快速增加。

總體來(lái)看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，油價(jià)易漲難跌，可以說(shuō)下有支撐、上有空間。

2008年金融危機(jī)以后，原油價(jià)格經(jīng)歷了兩輪上漲，分別是：

2009年2月-2011年4月，布倫特原油價(jià)格從39美元上漲至127美元，上漲持續(xù)時(shí)間26個(gè)月，漲幅226%，月均復(fù)合增速4.6%。

2016年1月-2018年10月，布倫特油價(jià)從27美元漲至86美元，上漲持續(xù)時(shí)間33個(gè)月，漲幅219%，月復(fù)合增速3.5%。

本輪上漲從2020年4月開(kāi)始，剛剛一年時(shí)間，相比于前兩輪來(lái)說(shuō)時(shí)間仍然不夠，再有這輪油價(jià)上漲在背景上與2016-2018年較為相似，即先是由供給催生，而后由需求拉動(dòng)。但這輪油價(jià)由于底部位置更低(低于20美元)，因此無(wú)論是時(shí)間周期還是漲幅都應(yīng)該更大且更長(zhǎng)時(shí)間。

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