本周，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)無(wú)疑是3月20日晚間美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議以及關(guān)于貨幣政策的聲明，目前市場(chǎng)反映的本次會(huì)議加息概率是100%。

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為年內(nèi)加息頻次或達(dá)4次，但也不乏懷疑的聲音

一些華爾街銀行(特別是高盛)預(yù)計(jì)，本次會(huì)議對(duì)2018年的加息預(yù)估中值將攀升至四次。法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為2018年加息“點(diǎn)陣圖”顯示的加息次數(shù)會(huì)增加。三菱東京日聯(lián)銀行分析師約翰?赫爾曼也預(yù)計(jì)，本次會(huì)議上有60%概率美聯(lián)儲(chǔ)加息“點(diǎn)陣圖”會(huì)升至四次。

不過(guò)另一方面，摩根士丹利和美國(guó)銀行分析師卻警告稱(chēng)，投資者預(yù)計(jì)2018年加息均值上升會(huì)面臨失望，因?yàn)檫@意味著鮑威爾和其他幾位官員必須同時(shí)上修預(yù)測(cè)。有人懷疑，那些重申漸進(jìn)加息的美聯(lián)儲(chǔ)官員們會(huì)否如此快的抬升加息預(yù)期，特別是最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降后。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩非常敏感，鮑威爾可能會(huì)放鴿，讓市場(chǎng)充分消化今年加息次數(shù)也許會(huì)超過(guò)三次的預(yù)期。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們可以抬升他們對(duì)2019年和2020年加息次數(shù)的預(yù)測(cè)，而不沖擊市場(chǎng)。

認(rèn)識(shí)鮑威爾及他的見(jiàn)解

鮑威爾在二月底對(duì)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，他預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)增強(qiáng)，且最新的數(shù)據(jù)增加了他對(duì)通脹的信心。且他在國(guó)會(huì)做第二輪證詞時(shí)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)估模型顯示一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料達(dá)3.5%。

但在一系列數(shù)據(jù)疲軟后，目前一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)只有1.8%。而且經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)在紐約聯(lián)儲(chǔ)的GDP模型中也可見(jiàn)，這或阻礙“點(diǎn)陣圖”的改變，并促使鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上改變基調(diào)。

此外，我們還需要認(rèn)識(shí)到的一點(diǎn)就是，鮑威爾其人是律師出身，本身是個(gè)典型的政治家。宋鴻兵曾發(fā)文稱(chēng)，“鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上歷次投票從來(lái)沒(méi)有投過(guò)反對(duì)票，這是一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)，他在所有的會(huì)議上永遠(yuǎn)是跟主席站在一起的，這是律師的典型特征。就是他不會(huì)公開(kāi)站出來(lái)，旗幟鮮明地發(fā)表自己的觀點(diǎn)去反駁多數(shù)派，他不干這事?！?/p>

他強(qiáng)烈的希望能做到令各方滿(mǎn)意，包括民主黨、共和黨亦或是市場(chǎng)和華爾街，所以他非常圓滑，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席任上面對(duì)的一些“大事”，他可能沒(méi)有自己的一整套思路，在貨幣政策上也是類(lèi)似。甚至包括他對(duì)市場(chǎng)的整個(gè)判斷，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，也許是因?yàn)樗幍倪@個(gè)位置，他只能這么說(shuō)。

另外，在美國(guó)貨幣收緊周期，很容易引發(fā)金融危機(jī)，而鮑威爾有沒(méi)有足夠的判斷力，有沒(méi)有應(yīng)付的能力其實(shí)是受懷疑的，畢竟不是科班出身，所以他可能會(huì)很謹(jǐn)慎。包括當(dāng)時(shí)非常鷹派又非常熱門(mén)的泰勒被刷下去，可能意味著有人不喜歡加息。

對(duì)于貨幣收緊以及收緊的節(jié)奏如何，國(guó)家利益派和商業(yè)利益派之間未必達(dá)成了統(tǒng)一。雖然官員們可能希望今年加息四次，但是華爾街的巨頭們不一定會(huì)答應(yīng)，而且特朗普自己也明確說(shuō)過(guò)喜歡較弱的美元，因?yàn)樗莻€(gè)地產(chǎn)商，喜歡低利率是本能反應(yīng)。對(duì)此市場(chǎng)需要謹(jǐn)慎對(duì)待和仔細(xì)觀察。